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央行积极应对到期量“洪峰” 逆回购操作量创近四个月新高

发布时间:2016年06月29日 信息来源:上海证券报 作者:王媛 浏览量:

  6月27日,央行开展2700亿元7天逆回购操作,单日逆回购量创下4个月来的新高。据了解,周一大额逆回购投放令银行间市场资金面整体相对平稳,即便本周公开市场有高达6600亿元的逆回购到期,由于央行加大驰援力度,目前资金面预期仍相对平稳。

  半年末关口资金面相对平稳

  6月份以来,央行流动性调控主要以7天逆回购和中期借贷便利(MLF)为主。由于上周开展的逆回购都在本周陆续到期,故本周逆回购到期量高达6600亿元,不仅为上周的两倍余,同时也创下近2个月的新高。

  其中,27日逆回购到期量为1700亿元,在此背景下,央行当天开展了2700亿元逆回购用来对冲,当天操作量创下2月26日以来的新高,周一实现资金净投放1000亿元。

  在央行27日大额逆回购投放后,据交易员透露,银行间市场资金面由均衡偏紧逐步恢复至均衡状态,整体资金面相对平稳。当天短期资金需求依然旺盛,尤其是7天和14天等跨季品种的加权平均利率均小幅上行。

  数据显示,27日7天回购加权平均利率小幅上行不到1个基点至2.3836%,而14天回购加权平均利率则上涨了11个基点至3.0976%。上海银行间同业拆放利率(Shibor)也多数上涨,仅3月Shibor利率下跌。

  从本周来看,不仅是到期资金压力大、宏观审慎评估(MPA)考核等因素,在市场人士看来,英国意外“脱欧”也为资金面陡添压力。

  27日人民币对美元汇率中间价大幅下跌近600个基点。中信证券固定收益部人士周一指出,英国脱欧公投通过这一“黑天鹅”事件令市场避险情绪加重,市场关注后续欧盟其他国家是否会继续,英国脱欧公投通过在推升美元指数的同时,还增大了人民币贬值压力,从而增大资金跨境流出压力。

  大概率安度半年末时点

  从本周到期资金量来看,显示出央行精心统筹的痕迹:在本月最后一个交易日到期量压力较小,当天仅有600亿元到期,除此之外,其余交易日到期量均在千亿元以上。不仅如此,Wind数据显示,从7月份开始至今年年底,将有超4000亿元央票陆续到期。其中,7月份有1838亿元央票到期。

  “后续央行有望采取降准或加大MLF这一货币政策工具的使用力度。”中信证券固收团队预计。而从短期来看,一些市场人士指出,在央行近期加大资金投放后,资金面安度半年末这一关键时点成为大概率事件。

  兴业研究指出,总体来看,上周市场机构对跨月的14天回购品种需求较大,令资金价格有所上行,流动性略微收紧,但在央行精心呵护下,半年末资金面料整体无忧。

  央行在27日发布的《中国金融稳定报告(2016)》中指出,将保持货币政策的连续性和稳定性,统筹运用公开市场操作、利率、准备金率、再贷款等各类货币政策工具,保持银行体系流动性合理充裕,疏通传导机制,降低融资成本。进一步完善宏观审慎政策框架,组织实施好宏观审慎评估,引导金融机构广义信贷合理增长,营造中性适度的货币金融环境。


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