自9月下旬以来，金价从1340高点大幅回落至现在的1213美元/盎司一线，这让许多投资者怀疑牛市是否已经结束了。

　　贵金属分析师Disruptive Investor认为，投资者不要被眼前的跌势吓住，中长期金价仍有投资价值，近期的下跌或许恰是一个买入良机。

　　Disruptive Investor从以下几个方面阐述了其主要观点：

　　真实利率仍为负值

　　尽管经济已经有所回升，美联储也表示加息很快就来，但是只要真实利率仍为负值，黄金就仍然看多。

　　下图显示了自2008年以来，真实利率一直处于负值区间，未来几年也很可能继续处于负值状态。

　　特朗普胜选长期利好黄金

　　特朗普致力于让美国制造业回归，但是美元指数走强将不利于出口，因此特朗普可能不太愿意让美元走强。因此未来几年，政府很可能采取措施干预美元以促进出口。

　　此外，美国换届期间的政策不确定性也给企业决策带来困难，进而拖累经济。

　　今年三季度，杜克富卡商学院调查了485家美国企业显示，52%被调查企业的CFO表示，由于政治不确定，他们削减了40%的招聘支出；77%的被调查企业表示如果希拉里当选，他们将推迟投资，直到不确定性消除；51%的被调查企业称如果特朗普当选将继续推迟投资。

　　这些调查表明，由于政治不确定性，许多企业都不打算增加资本支出，因此未来几个季度，特朗普的政策清晰之前，经济都可能保持疲软状态。这样美联储12月加息后，接下来6-12个月内，也很有可能再度降息。

　　全球央行购金支撑金价

　　世界黄金协会（WGC）三季度数据显示，央行三季度继续净买入黄金，连续七个季度增持黄金。Disruptive Investor表示，未来几个季度，受中俄扩张性购金，央行购金整体仍将处于上升趋势。目前中国的黄金官方储备量只占外汇储备的5%。

　　投资需求

　　黄金ETFs基金、黄金股票近期的下跌，目前的价位对中长期投资来说变得非常有吸引力。

　　Disruptive Investor总结道，尽管近期黄金遭遇了一些挫折，但是中长期来看并没有什么值得恐慌的理由。未来，真实利率水平仍为负，经济不确定还将持续，特朗普当选更增加了商业人士的疑虑，这些都非常利好黄金。